大家好，我叫鬼追扁。从本周开始，我们将选择一些有知识性、有方法论的代表性问题。每次回答问题时，我们都会谈论更有针对性的话题，并根据您的问题进行案例分析。我们希望为您带来更多有价值的信息。收到货了，这些问题不再只针对某个提问者，而是对每个人来说都是有价值的，让每个人花的时间都变得更有价值。

首先简单插入最新的市场情况：

1）上证指数回调预期。 12月有这个风险，但调整幅度稍大。但下方的3300点（60日均线与半年线的交点，强弱的重要分水岭）可能是新的底部平台，也是下一阶段上涨趋势的新起点。

2）创业板依然l 位于半年线上方且有相对较好的支撑。

（数据来源：wind，数据区间2020.9.1---2020.12.11）

市场处于正常情况下巩固积蓄力量。盘整持续的时间越长，来年的市场就越值得期待。即使月底跌幅较大，月底也有反弹的机会。优秀的主动型基金，有耐心，逢低吸纳！

看本期问答：

1.我们的基金类型是如何划分的？

lulu：

老师，最近好迈推送的每一篇文章我都仔细看了，受益匪浅。我想问的是，除了好迈文章中提到的基金外，我们在选择主动管理型基金时如何判断一只基金是平衡型还是价值型？是根据仓位集中度和前十重仓行业来判断的股票是怎么分配的？

大肚龙：

小编桂柱：您好：您能告诉我您是如何判断某只基金的类别（以上五类）的吗？尤其是区分价值蓝筹、均衡配置和科技成长这三类的关键标准是什么？谢谢！

严建华：

桂主编帮忙讲解一下，如何判断一支基金是否技术、消费、平衡、价值？特别是，平衡和价值是愚蠢地不清楚的。

[回复]

我们根据分类逻辑，将34家基金经理分为5大类：

p>

1）消费类别：基金成立以来，主要关注大消费领域（所需消费：食品饮料、农牧业、家居用品、烟草、护理/化妆品等）。 ；可选消费：汽车、家电等耐用消费品）、休闲、媒体、娱乐中小企业等服务业、零售百货、消费电子等）基金，或具有明显大消费投资风格的基金经理，如易方达基金的张昆、肖楠，汇添富的胡新伟，甚至雷鸣、老刘中欧国际工商学院的Jiannan、郭睿，华夏的黄文谦，华安的陈元，彭华的王宗和；

2）医药：自基金成立以来一直名人的医药主题基金。基金经理医药投资风格明显，如葛兰、赵蓓、吴兴武、姜秀蕾等；

3）价值蓝筹股：在西方赌场，筹码分为三种颜色，其中蓝筹股最有价值，可以用于股票和投资。投资者将在各自行业中占据重要主导地位、业绩优异、交易活跃、股息丰厚的大公司股票称为蓝筹股。这些比较一般而言，业绩比较稳定，流通股和总股本较大，即权重较大的个股。蓝筹股涉及的行业包括：银行、保险、券商、房地产；钢铁、煤炭、有色金属、石油石化、化工；港口/水运/公路/机场、电力、工程基础设施、机械、建筑建材；甚至许多消费和制药龙头企业也包括在这里。

价值基金的投资风格是购买当前价格低于其内在价值的股票，并且大多瞄准这些大盘蓝筹股。如果我们观察到在足够长的时间段内，基金经理，或者基金本身，有明显的偏向于关注蓝筹股，我们就在这里进行分类。这类基金很少涉及科技股和成长股，即使涉及，比例也会非常高。小（而且都出现在与民生相关的领域，如医药、农业、消费电子等成长股）。例如朱绍兴、董成飞、刘彦春、韩东、傅有兴、陈一峰、雷明、劳杰男等。

有些人可能对此有疑问。刘彦春的景顺长城新兴增长组合（260108）不应该是消费类吗？确实，他现在的立场都是有偏见的。白酒、医药等消费品类，但如果追溯这只基金成立以来的仓位以及此前刘彦春本人管理的基金，就会发现其中有大量的金融、地产仓位。本质上，它仍然是价值型蓝筹基金，但在某些时期，它的消耗更大。

广发稳增长混合A（270002）不是在个股和债券之间平衡吗？为什么不平衡呢？我们来看看它的持股情况s，在消费和价值方向上也非常稳定的蓝筹股。其他历史基金，包括傅有兴管理的基金，都是典型的蓝筹风格，很少接触成长股和科技股。

4）技术成长类：这个很容易理解。例如，技术赛道包括计算机软件、互联网、电子、信息技术、通信、大数据、云等。计算、人工智能、新能源汽车、生物医药、高端制造等。成长股涵盖农业、医药、原材料、传媒、环保、军工等小型成长型公司，但成长性巨大潜力和巨大的想象空间。

如果一只基金明显投资科技赛道，或者持有明显偏向成长行业赛道，且多为创业板股票和中小板股票，那么这只基金下跌进入技术增长类别。例如冯明远、李元波、刘格菘、桂凯、毛伟、徐岩、梁浩、孙芳、杜猛、李伟、郭飞、陈良栋、孙文龙、孙迪/关甫琴等。

这里可能有人会有疑问，梁浩的鹏华新兴产业混合（206009）为什么放在这里？不应该是平衡批量基金吗？事实上，该产品定位于探索新兴行业和成长股。目前十大持仓股中有八只是创业板股或中小板股，涵盖传媒、家电、消费电子、医药、IT、电商、电控等，所以可能会误导你认为这是一只投资于各个行业的平衡基金。

5）均衡配置类：这里的均衡不是股票和债券的均衡配置，而是特指通过行业轮换，不同行业、不同行业类别的不同龙头股。。的。这种行业精选和个股精选的基金/基金经理，无论价值蓝筹还是科技成长，都会混合不同行业，看不出明显的偏差。这样，“东方不亮，西方亮”，通过多元化投资优质龙头，始终能够控制整个基金的波动，同时还能获得稳定的进攻收益。从不同行业的轮动上升中获得。例如：王冲、何帅、杨浩、谢志宇、乔谦、周英博、傅鹏博、江秋杰、孙伟、袁芳、李小星、黄星亮、李进、曲阳、周承、张辉、吴传彦等都在。

这里有人会提到万嘉实业首选的混合型LOF（161903）。黄兴亮已经管理了一年多了。科技和医药偏多一点，增长比较明显。但回顾历史这只基金的风格非常多变，与其名字“行业优先”相对应。哪个行业是热点就会重点关注，所以是典型的平衡型基金，而不是归入科技类。

最后总结一下，五大类的分类只是我自己的分类，并不是市场上的统一标准（有些基金经理会跨类别不同的​​产品）世界各地，例如葛兰）。是在我自己的分析框架下做的，方便大家梳理自己的资金，进行多元化的配置；也让大家根据需要获得适合自己的资金，或者选择消费、医药、科技的增长轨迹，或者做价值、平衡风格的选择变得更加简单和清晰；有时候也方便帮你做基金投​​资组合的诊断分析（不管有多少只基金，点一下这一点，立刻就清楚了）y 投资组合的问题是 ~) 。

2.如果基金经理换工作，他的风格会改变吗？你还想跟着他吗？

放松：

问问国投瑞银的韩东。他离开了国投。我之前有幸买过他的国投瑞银美丽中国。 ，五年的收入还不错。我看到他来鹏华，他个人介绍是擅长债权基金。我不知道发生了什么事？我还能追踪到他吗？谢谢！

没什么好玩的：

老师，我想知道，1：如何查询该基金的前任基金经理？ 2：如何判断风格是否出现漂移以及对应的股票属于什么板块？

[回复]

好脉基金网站上可以看到国投瑞银东瀚的产品：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020年12月8日）

这个基本可以通过基金类型或者就业回报来判断该基金是否偏向债权或者对于股票，你可以进一步看一下各基金的历史股债比，才能得到更准确的判断。可见，韩栋此前曾管理过债券产品国投瑞银优选增强型债券A/B（121012）：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020.12.8）

本次二级债权股占比不足20%，可转债占比9%。总体来看，是一款相对稳定的偏债产品。近三年，年回报率分别约为8%、6%、9.8%。但与他共同管理的蔡伟敬却是一位十足的债券基金经理。韩东大概率只负责股票增强部分。

大君的其他产品都是混合型基金，但大多是股票偏向型混合基金，或者以前是债权型混合型基金，后来逐渐转向股票型——重点资金。 ，所以证明他对股票投资有偏见。至于回报偏股型基金其实也没有那么好。就拿你提到的最具代表性的一个来说：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020年12月8日）

< 15.6到18.12的熊市表现非常一般。也就是说，在15.6之前的牛市和近两年的牛市中，表现还可以，但在熊市和震荡市中，债券的能力不足。

看看现在的跳槽情况：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020.12。 8)

他之所以最擅长债券类型，是因为他目前管理的基金只有6只债券基金（没有去重）。这也是因为机器判断的规则有点简单。不可能像我们手动那样仔细分析：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020年12月8日）

那我们来仔细看看他最新的人来自股票投资部门的介绍：

所以大概率是他刚入职，暂时认领了这些债务资金。然后，我们进一步审视这些债务基金，发现：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020年12月8日）

除了负责债权的股权投资部分外，韩东大概率还会参与混合型基金甚至偏股型基金的管理。一看就知道是部分库存。资金类的，可以耐心等待。

接下来的问题另一位朋友的说法是如何看待基金经理的历史管理：

至于如何判断风格是否出现漂移，对应的股票属于什么板块？

其实就是看基金的历史持仓情况，看每个季度、每年有没有变化。尤其是更换基金经理后，风格可能会有明显的变化。

以万嘉实业优选的混合型LOF（161903）为例：

黄兴良早年接任该职位2019年3月基金，月底前仓位全部更换，风格突变：

仓位瞬间从蓝转从金融消费、房地产等芯片到科技，增长方向主要是医药，并在随后两年实现了巨额利润，改变了2016年至2018年利润疲软的局面。

的最后一个是如何判断个股所属的行业。如果您有一定的股票市场经验，这很简单。如果你对股市不太了解，试试下个股票软件（（看它的核心业务、板块以及相关研究报告），你可以大致了解一下：

比如看CCT测试，你大概可以判断这是一家医疗检测公司，属于医疗器械行业。

3、基金近期业绩不佳，要不要改变？

浩瀚：

王培老师的中欧产业成长最近表现不太好，是不是基金经理选股有问题？是不是要换34个基金经理？

正：

老师您好，我买了南方核心7月份的Growth Hybrid A 009646和Southern Innovation Driven Driven Hybrid A 009929还没赚到钱，是不是应该调整一下，换成机智的还有别的事吗？关于什么？

紫罗兰：

老师好！我购买了Noon Active Configuration Mix A，代码006007，并且损失了10%+。是否需要补仓以降低采购成本？

网友9191：

老师们好，中欧国际工商学院的郭锐昨晚给投资者发了一封信。你怎么认为？中欧消费即将启动。为了拿回你的钱，你是继续持有，还是拿回钱就跑？

【回复】

中欧产业增长组合（LOF）A（166006）7月以来一直保持高位盘整走势。周期和金融板块资金持续上涨的不多，但下跌的科技和高估值板块也不多，整体比较平稳。

（数据来源：好迈基金网，数据范围：2020.1.1--2020.12.8）

作为A成长型基金实际上与创业板的走势相当接近。但事实上，这个福分配均衡，涵盖蓝筹股和成长型投资。

（数据来源：好脉基金网，数据范围：2020.1.1--2020.12.8）

所以，短期走势比较正常，没有问题。从历史上看，相比沪深300，王培的中欧产业增长在下跌市场中的韧性也略强，在上涨市场中的回报也略高。这只基金也进入了我们的120人名单，但遗憾的是没有进入34人名单。总体来说，他还是一个不错的基金经理，继续持有问题不大。

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020年12月8日）

罗安安南方核心成长组合A （009646）和罗帅的南方创新驱动混合A（009929）都是科技题材。参考刚才创业板的走势，下半年科技板块正在调整年份，没有**时为正常。更何况，你的两只基金都是新的，你的仓位还没有建立。事实上，两人都有现成的成熟资金。比如罗帅的最优成长，也是属于科技成长风格。基本上和你的区别不大。

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020.12.8）

看另一个同学，我买了罗春雷旗下诺安主动配置混合A（006007）跌10%。应该是在7、8月份的高点买的。这一点和中欧消费者的郭锐很像，都是重吃的。此外，还有药物。

（数据来源：好脉基金网--诺安主动配置混合A（006007），数据范围：2020.1.1--2020.12.8）

由于成立时间较短，我们可以参考她运行时间最长的诺亚主题精选合辑（320012）。两者的风格几乎一样h是大型消费股和蓝筹股。自2015年9月管理以来，也能够跑赢沪深300。所以这条赛道是没有问题的。如果你在高位买入，就会遇到调整，它没有酒来对冲（郭锐也是如此）。过了很长一段时间才能回来，但从长远来看，我们34位经理中肯定没有包括张昆等消费类和蓝筹类好的基金经理。

（数据来源：好脉基金网--诺安主题精选组合（320012），数据截至2020年12月8日）

<正好，有朋友也在问。郭锐发布致投资者的一封信。老师怎么看？中欧即将收回资本。是继续持有，还是回本就跑？

《中欧消费》几乎每期都谈到这一点，本期不再赘述。郭锐乐的基本含义更重要的是，他的持股不会改变，他仍然相信自己的判断。不过，他对那些在七八月份高价买入的人感到有些愧疚。另外，他建议大家以后用固定投资来做长期投资。持有基金。因此，消费轨道上没有问题，回撤迟早会被填满。你可以相信他，最多多花点时间，也可以关注像张坤这样更有经验的消费基金经理。没有必要挂在树上。大树上。

综上所述，近期基金表现不佳，还是要具体情况具体分析：是板块本身处于调整期，还是你买入的仓位处于调整期？太高了，还是你买的是一只尚未建仓的新基金？还是赛道的空间就这么大，还是基金经理的能力就这样，又或者是其他什么原因，等等。然后做出进一步的决定（不是“如果短期表现不好就改变”的粗略逻辑）。

4.金牛奖灵活配置基金能否避开熊市？

快乐马：

老师，您能推荐一些获得过金牛奖的高水平、灵活配置的基金吗？这样，即使牛市来了，我们自己也不知道如何获利了结，基金经理也可以主动减持股票仓位。

向日葵：

平衡配置和灵活配置有什么区别

[回复]

金牛座奖项的评选，比如股票基金近三五年的表现，主要采用定量+定性的方式。定量部分主要是指风险调整收益（夏普比率等）、风格稳定性（持续获得超额收益的能力）进行过滤。

灵活的资金配置意味着股票比例具有较高的灵活性。在熊市时，大部分资金可以转换为债券以避免股市波动，而在牛市时，大部分资金可以转换为股票。 ，也获得最大的利益。但说白了，这其实很大程度上依赖于时机。 （均衡配置是指股票和债券各占50%左右）

近年上金牛榜的灵活配置基金有：

< p>新华实业灵活配置混合A(519156)、交通银行优势行业灵活配置组合(519697)、汇添富蓝筹稳定灵活配置组合(519066)、兴全内生增长灵活配置组合(340008)、华商优势行业灵活配置组合（000390）、南方新享混合动力灵活配置A（000527）、国泰新经济灵活配置组合（000742）、东方红产业升级楼灵活配置组合(000619)、民生策略精选灵活配置组合(000136)、东方红华优势灵活配置组合(001112)、东方红沪港深灵活配置组合(002803)、南方品质精选灵活配置组合(002851) ）、富国沪港深价值精选灵活配置组合（001371）、嘉实回报灵活配置组合（070018）。

您还可以通过好脉基金网---基金筛选--搜索“灵活配置”，查找相关基金：

（数据来源：好脉基金网，数据截至2020.12.8）

但我们观察这些基金，有的已经变成了普通的偏股混合型基金，股票仓位没有根据牛市或熊市发生重大调整；有些最终成为债务偏向的混合基金；还有的人在股票和债券之间“适时切换”，但效果并不是特别明显。

我们其中，交通银行优势行业灵活配置组合（519697）、汇添富蓝筹稳定灵活配置组合（519066）、民生银行策略精选灵活配置组合（519697）。 000136）均属于我们的34名基金经理。其实都是股票型基金，仓位基本都不会低于70%。还有获得今年英华奖的中邮新理念灵活配置混合动力（001224）。这一款具有明显的时序轮换和大幅度的位置变化。大家也可以参考一下（34基金经理2.0版本专门提到了这个）。

也有走错方向的，比如新华实业灵活配置混合A（519156），去年只减仓至30% 2018年四个季度的大熊市。然后错过了2019年初的大盘走势，在第一季度末慢慢加仓四分之一。结果2019年的回报率仅为23%，远低于沪深300。因此，这种灵活的配置也是一把双刃剑。

因此，我们建议您使用最好的主动管理型基金，以获得波动可控的长期投资回报；而不是：把希望寄托在灵活配置的产品上，想象某位基金经理能做到精准择时，实现想象中的抄底、逃离顶部！

5.关于资金回笼和收益率的科普：

困惑：

老师我们经常说的资金回笼或者盈利的百分比是根据什么时间来计算的？谈论？因为我看到基金的涨跌从半年角度和一年角度来看是不一样的。谢谢老师

大喜：

基金收益是怎么计算的？是简单的点对点比还是m矿石责任计算系统？比如我2019年11月在微信上投资了景顺长城鼎。Yi Mix Lof，预定投资到4月20日，系统提示盈利95%。然而，其他系统显示该基金一年内仅盈利了65%。为什么？

愚友白术：

为什么同一只LOF基金的场内再平衡走势图和场外累计净值走势图不一样？是因为股息吗？

[回复]

基金的盈利是根据加权净值计算的，而不是我们每天看到的公布的单位净值。以某基金为例，其单位净值为12.0476元；考虑股息后，实际累计净值为16.0380元；考虑股息再投资的复利效应，最终每股净值为20.8754元。也就是说，如果基金在分红后不离场而选择将股息再投资，持有人每持有一只基金即可额外获得4.8元收益。

基金加权净值的意义在于公平比较基金的历史业绩，还原基金历史增长率的真实面貌，帮助基金投资者进行基金选择。我们在第三方平台上看到的回报率是这样计算的。

至于你所说的，半年纬度和一年纬度的时间段是不同的。当然，回报率是不同的。一个是半年的收入，一个是全年的收入。收入。

基金回撤一般是指从最近的高点（如净值1.2000）到下跌后的低点（如净值 1.0000）。下降：(1.2000-1.0000)/1.2000=17%。

如果投资景顺长城鼎亿混合LOF一年，回报率e 为 85%。如果一次全部购买的话，退货率是72%。这是因为市场波动。当规模较大时，固定投资可以平均分摊成本。

但是这里需要注意的是：虽然看起来固定投资的回报率更高，但是如果你一年前有12000 ，元，一次性投资现利润为12000*72%=8640元。但通过定投，实际收益只有5000元。那是因为资金是12个月投入的，闲置成本比较大。

所以如果是优秀的长期基金，越早买越好。尤其是当出现罕见的回调时，更是一个更好的加仓机会，然后长期坚定持有，才能最大化收益。

LOF基金可以场外申购、赎回，场内交易。现场交易时，会有折扣和溢价。自然，趋势cu两边的rves不同。

6.基金购买原则：

萤火虫：现在可以买债券基金吗？现在就建立消费基金的头寸。 ，可以吗？

禁止？夏：老师，请问现在葛兰的药可以进入市场吗？调整到位了吗？

说吧，小吉：老师，请问现在市场在哪里？可以一次性购买蓝筹基金吗？投资还是要逐步决定。

静心一夏：

老师，年底入市还合适吗？我应该购买什么样的基金？

晶心一夏：

交通银行定期付款，一次性购买，还是分期购买？

王艳：

桂老师，如何快速挑选好基金

唐司令：

桂编辑现在的职位是吗？还适合布局新的根据地吗？ ？ ？谢谢

[回复]

这些都是现在买什么、怎么买等问题，每次说一次你回答一个问题。

我们在《利用资金进行资产配置》课程中提到了“核心+卫星”配置。 “核心”为主配置，目的是在风险可控的情况下获得稳定的长期收益；而“卫星”则是主体以外的剩余配置，目的是提高收益、分散风险。

在我们的主要资产配置中：

核心资产：一般为债务/固定收益+股票（宽基指数+优质长跑运动员） ）主动管理的基金），核心资产至少达到50-70%。

卫星资产：可转债、股票（行业指数+主题基金+进取型主动管理基金）、国外股市、黄金、大宗商品等。

就目前的市场而言，除了债权和固定收益之外，股权的核心资产会更倾向于优质的主动管理型基金，这就是我们的。我反复给大家介绍的34只基金经理包括消费类、医药类、价值蓝筹类、科技成长类、平衡风格类。考虑到目前市场地位不低，特别建议主要投资价值蓝筹和平衡风格基金。那么，那些喜欢长期稳定投资的人，会选择在调整后逐步减持大额消费（包括药品——可能需要动摇）；那些比较激进、能承受一定波动的，选择固定投资或批量买入并调整类似技术和成长类型的基金。

至于很多人想投资的上证50、沪深300、中证500、创业板指数等大盘指数，我已经说了很多他们适合看跌市场的时候。一定要在牛市初期投资或者抄底，以免错失赚钱机会。修复估值并使市场平均。但当指数处于历史中高位时，买入该指数的风险相对较高。由于A股因其自身的制度因素和投资者结构而具有波动性，如果在高点买入指数，未来被套的风险会更大。

另外，卫星资产的权益类资产是行业或主题基金，可以是指数型基金，也可以是主动管理型基金（当然，这种主动管理型基金也可能是阶段性基金） 。适当持有行业和板块，注意风险（点阵漂移），比如军工板块、周期板块、金融板块、科技指数、消费指数等，也可以选择一些捕捉当前走势比较强的基金趋势，比如今年重点关注光伏、新能源等。由于趋势有惯性，短则一个月，长则一两年。资产或许正是抓住了趋势。但不能作为长期投资。

此外，可转债还可以作为卫星产品，在股市行情好的时候补充固定收益；港股、美股等海外资产，QDII基金也可以作为A股资产以外的卫星资产，可以分散A股单一股票市场的风险，也可以兼顾其他优秀资产优秀地区；当黄金和大宗商品具有投资价值时，它们也是大类别配置时需要考虑的资产。

最后，关于如何配置资产以及维持多少仓位，我们建议：

进行多元化配置股票和债券 。股票和债券的比例在25-75%之间。换句话说，还是股市比较好。例如，现在股票资产的最高配置可以是75%，最低配置可以是75%。债券的比例应至少为 25%。同样，无论股市表现多么糟糕，至少应该保留25%的股票资产等待反弹。同时，债券的最优配置应为75%。这是国际公认的标准。具体配置要根据自己的风险偏好、收益目标等灵活调整，比如你进取心强，收益目标较高，股票配置就可以高一些。

债权还是固定收益的选择：参考30位债权和固定收益基金经理的文章，重点关注第二类稳定偏债和第四类绝对收入。至于配置，如果你比较保守，就增加第一类纯债务，如果比较激进，就增加第三类中高波动部分债务。 2-4比较合适。

股票方面，以平衡类为基础，分配2-3只股票ks 具有中低波动性；配置2只以消费和价值为翼的股票，赚取长期稳定和行业稳定。成长资金；利用技术增长作为从高增长行业赚钱的另一翼。

比如你有10万，分配到2-4个债基和固定收益产品，6-7个股票基金，年化利率为15-25%是长期投资目标。

当然，你也可以用畅销的牛吉宝代替上述产品。牛基宝（稳定型）作为固定收益，牛基宝（全股型）作为股票。分成两只资金，一键完成所有配置。牛鸡宝是好迈推出的首选基金组合。定期审核优化、风控跟踪、基金经理研究、基金不断优胜劣汰，可以大大减少你看盘、关注行情的精力。

F总而言之，还是有很多人喜欢买新基金。我们也多次说过，新基金申购费不打折，建仓周期长，没有历史数据跟踪。除了未来风格的不确定性之外，没有什么好处。而且，推出新基金的基金经理均持有老基金，持有风格不会发生明显变化。没有必要买新的而不是旧的。

7.卖基建时机：

海蒂：

3400多点，定投部分还能继续吗？ ？

J：

现在估值太高了，我还需要买吗？

班？夏：

老师，年底需要减仓或者清仓吗？在目前的市场行情下，资金该如何持仓？

跟随潮流：

老师您好！帮我分析一下我的哪些基金应该止盈，哪些应该长期持有。交通银行持续增长，富国创新科技、交通银行增长30、中银创新医药。 2019年买入的这四只股票赚取了超过60%的利润。信达奥银新能源、宝应研究精选了今年4月份买入的这两只股票，盈利超过30%。我应该在市场相对高位获利了结，等待市场跌至相对低位再买入，还是应该长期持有而不担心波动？特别迷茫？

Nancy：

老师，我拥有270025已经3年了，回报率30%以上。现在是否适合获利了结？

亚洲：

该基金重仓白酒。举办了6年，赚了60%。我应该怎么办？

静心一夏：

桂老师，如果近期赎回基金，赎回价值是蓝筹还是科技成长？技术修正y 严重，回报不高。如果你出售一只基金，你会买什么？还是我应该等待并购买？

困惑：

老师，我持有50%的科技股。明年是否会出现一波技术进步。我可以将所有科技基金清出并转换为平衡基金吗？比如兴全和润、工银文体、交银新活力、瑞源等。这可以做到吗？

Sunny：

不知道如何止盈？

[回复]

关于获利了结的问题，我们在周一的直播中谈了很多，涉及：估值获利-止盈方式，年化收益率止盈，最大回撤止盈，股债余额止盈，人气止盈，长期持有。

估值止盈法适用于宽基指数，也可以利用宽基指数的估值高低来近似确定cu基金持有的仓位不高，以达到尽可能“低价”的高买高卖。但也容易错过中后期市场大趋势，很多主动管理基础无法应用。行业指数的估值存在很多陷阱或者彻底失败。

年化收益率太短，意义不大，年化收益率会被扭曲。一般来说，至少会经历一轮牛熊转换。如果能达到20%以上，就要注意风险了。花费的时间越长，效果就越好。

最大回撤止盈适合趋势行情，提供一定合理的回撤范围。保持在这个范围内可以在趋势市场条件下获得最大回报。问题是，遇到市场剧烈波动时，双方都可能会被打脸。中国股市走势非常强劲rt-term。而且大多数都会在很短的时间内结束。

平衡股票和债券并获利比较简单。遇到大规模牛市时，持续减持权益类资产可能会降低收益；当遇到大规模的熊市时，可能会继续愚蠢。抄到半山腰。有些效果、回报和风险是比较一般、傻瓜式的操作，但并不是最好的效果。

人气止盈需要很高的判断力和决策能力，一般人不容易掌握。

所以最后剩下的也是最适合大多数人的就是：长期持有好基金。至于我们的五大类基金：

消费、医药是长期稳定的赛道，有14亿中国人的背书，十年来已经被证明。未来无疑也是主要投资赛道。尽管h 会有一定的波动，好的基金经理可以将最大回撤控制在30%以内。如果你能忍受这种波动，就持有吧，继续见证净值新高。

比如我们常见的消费指数、酒类指数、消费者主动长跑基数：

（数据来源：好脉基金网--汇添富中证消费主流ETF连接（000248），数据区间2015.3.24---2020.12.9）

（数据来源：好脉基金网络--易方达中小盘组合（110011），数据范围2008.6.19---2020.12.9)

价值型或平衡型基金经理，或其中不少是长期专注价值投资领域的资深人士；或者通过风格轮换、行业多元化，在更可控的波动下获得长期的进攻性回报。寻找稳健、中低波动的基金经理，寻找活跃、中低波动的基金经理d高波动性，然后持有这些好的资金，容忍过程中的波动，长期持有以获得累积复利和高回报。

（数据来源：好脉基金网--兴全趋势投资混合LOF（163402），数据区间2005.11.3---2020.12.9）

最终，科技股和成长股的波动性将会更大。即使是最好的基金经理也可能面临 30-40% 甚至更多的最大回撤。在这种情况下，可能需要在较高的水平上分批做一些获利了结，然后在大调整后分批收回。

比如《顺势而为》中提到的信达奥银新能源，虽然走势很好，但近三年来也经历了一些不小的回撤和波动年。 ，今年由2调整为3，调整23%：

（数据来源：好脉基金网，数据范围2017.12.10---2020.12.9）

如果你不喜欢这种波动时，可以在高位进行批量获利了结，但毕竟这一切都回到了“时机”，这对于大多数人来说可能是困难的。或者正如吴明所说，当技术明显飙升、过热时，也可以转换为风险较低的价值和平衡模型，以避免波动风险（就是申购和赎回费用有点高）。

最后补充的是，如果你选择的基金本身有问题，或者有过高波动的历史，你需要及时止盈。高水平。比如南希的270025，持有3年，收益率只有30%多：

（数据来源：好脉基金网，数据范围2010.11.23- --2020.12.9)

您在高点买入了这只基金，所以当市场高位时，一次性买入是有风险的。定投或者至少分批购买会稍微好一些。此外，它历史上波动性大，风险较弱。控制能力差，2015年、2018年回调幅度较大，不属于值得长期持有的基金。这么小的利润，花了3年的时间。其实你早就该扔掉了，因为如果你持有的话，资金也是有机会成本的。

还有《镜心一夏》问，现在应该兑换哪一个？蓝筹公司可能有更好的回报，但他们害怕调整。科技公司可能不会获得良好的回报，但它们可能即将进行调整。理论上，如果你的风险偏好足够高，你应该留在科技领域。另一方面，如果你比较保守稳定，可以布局更多的价值和平衡（因为消耗有点高，但即使技术调整得好，波动可能仍然很大，不适合你）。

8.港股还有配置价值吗？如何投资？

快乐马：

港股明显不如今年A股。是什么原因？您看好2021年港股吗？

用户3686：

恒生指数被低估，有投资价值。请推荐相关基金

朱朱：

恒指高了估计？我还可以进行固定投资吗？

静心一夏：

桂老师，大家都看好明年的香港股市。那么，投资张昆的易方达蓝筹、谢志宇的星泉，还是直接投资前海开元湖合适呢？港深优势精选组合，富国沪港深成长精选，前两个板块有点大，后两个收益没有前两个大，富国沪港深机构持有80%以上，请问桂先生，如果您选择其中一个，您应该选择哪一个？

用户9139：

老师，您要选几只沪港通基金吗？

>

[回复]

先看港股估值：

（数据来源： Wind-恒生指数，区间2010.12.10---2020.12.10)

如果看过去十年，现在的估值已经不便宜了。

（数据来源：wind-恒生指数，范围2002.12.10---2020.12.10）

但是如果延长到更长的时间，与本世纪头十年的几个高点相比，现在还是比较便宜的。

纵观恒生指数近30年来的上升通道，目前处于中下轨道位置。

（数据来源：wind-恒生指数，范围结束于1991.1.1---2020.12.10）

恒生指数之所以如此疲软，与多方面的原因有关：整体经济状况的下滑；过去一两年发生的许多内部和外部政治因素；疫情反复、影响较大；并且，恒生指数是ll 金融、房地产和公用事业。另外，A股市场本身也是一个非常弱势的板块。不过，港股表现仅弱于恒生指数。港股科技成长板块今年回报不俗，上涨70%。

我们在现场问答中多次谈论了未来的机会。一是关注港股估值修复。一旦全球疫情逐渐恢复，香港内外环境改善，港股也将有顺周期反弹的机会。比如银行板块，包括很多A、H股同时上市，如果港股比较便宜，也会引发资金追逐港股资产。

第二，继续关注港股科技股和成长股。很多优秀的内地企业，包括从中国回来的企业未来中概股，将借港股上市。他们过去错过了腾讯、美团、小米，更不能错过字节跳动等。过去一年，不少优秀的基金管理人也推出了可以投资港股的基金，比如“京信壹下”、大家熟悉的易方达蓝筹、兴全合一、前海开元沪港深等。还有一些沪港深基金、港股通基金，甚至港股QDII基金等，都可以投资港股。

具体基金我们在之前的问答环节已经讲了很多，包括偏向，大家可以看一下。在接下来的几周内，我们还将为该领域的顶级基金经理提供一些有用的信息，敬请关注。

9.关于美股，如何买、什么时候买？

Angel：

老师能讲一下美国纳斯达克指数的购买标准吗？ C老师告诉我纳斯达克OTC基金用什么指标来判断当天是否下跌，因而适合买入？

见面：

老师，美国股市已经很高了。我可以买入标普500指数吗？

[回复]

纳斯达克指数是美国科技股。作为成长型行业，乘着技术革命的东风，毫无疑问，长期的上升趋势是必然的。

（数据来源：wind-NASDAQ指数，区间结束于1991.1.1---2020.12.10）

但由于估值过高，在某些事件或时间窗口内可能会出现不同程度的调整。例如，互联网泡沫破灭和9/11危机后，跌幅高达80%。 2008年金融危机期间，降幅高达50-60%。 2018年下降了20%。今年，疫情短时间内暴跌30-40%。但最终，随着时间的流逝，我们可以继续创造新的高峰。

目前纳斯达克估值有点高，但定投参与方式问题不大。

至于“天使”问的是：OTC基金如何根据纳斯达克的表现来判断，根据什么指标来判断当天是否下跌以及是否下跌。因此适合购买吗？

目前QDII交易规则是，工作日15:00之前买入的，基金净值将于当日确认。但由于美股仅当晚交易，而QDII净值每隔一个交易日公布一次。也就是说，如果您在周一15:00之前买入，则按照周一的净值进行交易，但这包括晚间的美股交易。这样你才能看到大概的估值变化趋势，然后周三你才能看到周一的净交易值（这个净值是截至周二早盘美股盘后）关闭）。这样，你就没有办法在下午15:00之前预测晚间美股的涨跌，也无法像你说的那样“涨跌时买”。对于A股，当价格下跌14至15点时买入。该方法不适用于 QDII 基金。

10.是否需要跨地区调配资金？

莫~公：

最近读了台湾理财专家林启芬的理财书《我用资金赚一生财富》，书中写到：提到基金全球配置，按区域投资（亚洲、美洲、欧洲……）。可行吗？您觉得怎么样

苏吉麻辣烫龙溪店：

能推荐几款QDII吗

< p> [回复]

资产配置的一个原则是全球多元化，既可以规避某个国家或地区市场的系统性风险，又可以捕捉一些优秀市场的增长机会。美国大型机构也会关注以下领域的机会许多海外市场，例如中国市场；我们也会有很多海外投资，包括很多同学会配置QDII资金去世界各地投资，涉及美股、欧股、日股，甚至越南市场。有的还投资香港股市，以分散单一A股市场的风险。

我们可以模拟计算：

（数据来源：wind，数据截至2020年12月11日）

可见，跨区域分配确实可以将波动控制在较小的水平。虽然好年头的收入不如个别市场高，但熊市年的跌幅也更可控。长期持有体验会更好。

对于具体的QDII基金产品，我们之前已经做过一篇完整的商品概述，大家可以找之前的文章。后续我还会单独提供基金经理的有用信息，敬请关注d.

（ps：这个问答选择了一些可能对大多数人有用的问题，随着问题的解答，它变得越来越长，剩下的就会简单一点~ 否则会花太长时间）

11.哪些基金最好持有？

用户8889：

老师您好，我买了牛鸡宝全股和环球赢家18号，买的不错。 （你不能免费上课，你还需要支付一些学费）。现在我想真正建立一个适合我的碎片化基金组合。你能帮我看一下吗（我买了一只很好的债务基金，又做了一只新的，所以我只问了股票基金）。

核心基金（均从34家基金管理人中精选）：

买入3只平衡型基金：兴全和润分级、交银定期缴、前海开元沪港深优势精选;

超值买2：景顺长城新兴、富国天汇；

买3个消费：大成高科、易方达中小盘、汇添富消费；

买入2只科技股：富国创新科技、信达奥银新能源。

总共10只个股，仓位控制在70%。

卫星：半导体一颗（007301）、新能源汽车一颗（001156）、新能源光伏一颗（000991）、医药一颗（格伦还没买）、酒一颗（ 001632还没买），共5个。整体仓位控制在30%。

第一个问题，如果我这样搭配的话，需要15个资金，但是依依老师说核心资金最好在8个左右，但是我不知道卫星资金怎么控制。如果还有多个，哪一个多？ ;第二个问题是，基金结构如何，需要调整哪些内容？

[回复]

整体配置没有问题，都是我们的方法和思路。

一般建议有5-8只资金，指的是e拥有核心资产的安静基金。如果资金比较大的话，最多10多个。其中消费1-2只（低价医药1只），科技成长1-2只，价值+平衡2-4只。就是这样。那么你可以自己查看卫星资产，将仓位控制在总权益资产仓位的30%以下。不影响核心资产的地位就够了。

除了所有这些核心股权和卫星资产外，至少持有2-4只债券和固定收益产品作为安全缓冲。

虽然你的多了，但问题也不算太大，因为都是优秀的产品，而且目前市场在高位适度分散，也可以规避风险具有一定程度的波动性。您可以直接玩卫星并沉迷其中。

12.为何“绝对回报”持续下跌？

加油，小吉：

老师，三十人之中债券和固定收益，固定收益+基金有绝对收益，为什么还出现下降呢？

夏天：

易方达御丰的回报是债券吗？

[回复]

绝对收益并不是天天保证，而是指通过对冲等策略实现收益的相对确定性，即每年大概率争取7-8%的收益率。需要补充的是，这个回报不是绝对的，可能会随着市场波动而更高或更低；另外，由于持有证券资产（无论是股票、债券等），价格都会有波动，每天都有涨有跌。这个是正常的。

这还延伸到，即使是你在银行理财的保本理财，包括之前用摊余成本法的稳定理财基金，从表面上看，它每天都在盈利。 ，造成不赔钱的假象，但是事实上每天都有波动。只不过它平均分配了每天到期的一次性利息，掩盖了每天净值的波动。资管新规下，未来将以日净值法为主，每天都会有波动。

易方达御丰回报是债券吗？看名字或者持股就可以看出来：

（数据来源：好脉基金网，范围截至2020年12月10日）

阿晨曦：

请问牛继宝全 一个股型一般需要多长时间换资金，什么情况是基金变更的条件。

【回复】

牛继宝每个月、每个季度都会通过对主要资产类别的分析以及对市场风格的研判，进行战略回顾。 ，采用独创的“4P三属性”基金选择原则，充分研究基金公司，密切跟踪，并转入超额收益可持续性较强的主动管理型基金。

对此：

老师，如果你是基金新手，如果你不想花时间在固定收益产品上，哪个产品牛鸡宝的可以选择吗？ ？我刚开始买基金一个月，还没有完全按照买好理念建仓。目前情况下，我该如何建仓？

[回复]

对于固定收益产品，如果是单一产品，你可以参考我们的30位债券和固定收益文章以获取有用信息。第二类稳定偏债和第四类绝对收益是主要配置。保守派增加了第一类纯债务，激进派增加了第三类中高波动性部分债务。 2-4比较合适。或者更简单的方法是购买牛继宝（稳定）组合：除了5%股票偏向基金外，都是定投型基金一些产品，例如 15% 对冲策略、25% 债务型基金和债务偏向混合型基金。基金的55%（包括新策略等）。自2015年成立以来，年化收益率为7.6%，最大回撤仅为4.13%。

（数据来源：好脉基金-牛继宝（稳定），截至2020年12月10日）

AKen：< /p>

老师，请问您要定投基金吗？购买牛基宝成长模型为孩子提供教育经费可以吗？

【回复】

牛继宝（成长）组合股票比例为70%，债券比例为30%。自2015年成立以来，年增长率为27%，但这个时期不够长，代表性不够。另外，作为股票型产品，波动稍大（特别是2018年熊市期间有一定回撤），但如果是长期投资，这些波动可以忽略不计。红色的。您可以通过固定投资的形式进行长期投资。

（数据来源：好脉基金-牛继宝（成长），截至2020年12月10日）

宁静：< /p>

我打算给牛继宝投资50万。我想平衡股票和债券。是一半全股票、一半保守吗？还是买平衡型

[回复]

你可以用稳定投资组合作为固定收益，用全股票投资组合作为股票，然后按照你的风险偏好，做一个组合，比如50%，50%做一个平衡。以今年的表现来看，这个组合可以获得32%以上的回报率，已经超过了股债平衡型产品的平衡组合19%（股票只有40%）、广发稳健增长的25%以及易方达安全反馈27%。

河马：

请问为什么牛继宝11月份加持了很多媒体行业？行业增持或减持的逻辑是什么？牛继宝的资金是根据4P特征来选择的。我们是根据什么标准来选择 34 名基金经理的？

另外，您能介绍一下广发趋势精选灵活组合（000215）基金吗？虽然属于第三类30只债券型和棒型基金经理，但放在投资组合中会被算作有偏向。股票型基金导致整体股票仓位较高。牛继宝的稳定模型也将这只基金算作股票仓位。这就是为什么。

[回复]

牛基宝研究部将对各基金的行业构成进行最终汇总分析，并进行业绩归因分析。目前整个行业估值处于合适的位置，其内部的行业调整也有自己的框架和逻辑，涉及到内部模型，这里不讨论。这34只基金的评选是商学院从投资知识的角度而不是从金融专业的角度来进行的。产品。它是由两个完全不同的团队完成的，用户也不同。牛鸡宝是好麦的招牌产品，是一个对用户负责、自动平衡、有风控的产品； 34bit仅作为大家选择基础的参考，以降低大家选择的难度，并不对最终的盈亏负责。

广发趋势优选灵活混合型（000215）是一只标准的混合型基金，所以根据基金类型会被归类为股票仓位，但实际上它以70%的比例运作债务和少量股票。这种带有部分债务偏好的保守型混合基金是一种固定收益产品。当你了解了产品的逻辑后，你就可以自己计算出你所有资产的实际股债比了。

普通人：

我持有华夏科技5G、天虹电子159997、诺安混动、广发高端、申万菱鑫新能源汽车。消费、投资中正酒在中国和欧洲的消费情况。医疗，中欧医疗。蓝筹、260108、040008、519772、270002。宽基、创业板、中证500、沪深300，并计划逐步止盈，转投牛继宝和老师推荐的34个经理基金。买哪款牛鸡宝，什么时候建仓合适？谢谢！

小木子：

请问：我想买牛继宝。是先小仓再定投还是直接投资？

[回复]

牛继宝包括全额负债、保守（10%股票，其余为负债和部分负债混合）、稳健（5只股票）％，对冲15％，其他为7种组合：债务和部分债务），平衡（40％的股票），成长（70％的股票），进取（90％的股票），全-股（100%的股票）。股票占产品比例逐渐增大，风险和收益逐渐增大的产品。

对于前四个组合，您可以随时购买。后三种组合以​​股票为主，可以逢低批量买入。这取决于您的风险偏好。牛继宝投资组合除了保留部分核心长期资金外，可以近似替代固定收益和部分股票产品进行长期持有。

边学习边赚钱。我是好迈商学院的朱桂编辑。您可能会发现内容有用并希望关注我们。如果您对基金投资有任何疑问，也可以给我留言。谢谢大家~~

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