基金经理曲盛伟(基金经理曲盛伟业绩)

一千个人眼里就有一千个哈姆雷特。 对于投资,著名投资家李录有这样的见解:“投资就是预测未来,但未来本质上是不可预测的。因此,你能做好的唯一方法就是投资。”方法就是在现实中寻找规律,知道自己知道什么、

一千个人眼里就有一千个哈姆雷特。

对于投资,著名投资家李录有这样的见解:“投资就是预测未来,但未来本质上是不可预测的。因此,你能做好的唯一方法就是投资。”方法就是在现实中寻找规律,知道自己知道什么、不知道什么,找到自己能力的边界。”

中国公募基金自成立以来,已实现超过24亿的基金规模,数千名基金经理。换个角度理解,过去的20年也是优秀基金经理不断扩张、成长的过程。

嘉实基金的曲胜伟是近年来市场上的后起之秀。尽管他担任公募基金经理还不到四年,但近三年的投资业绩已跻身行业前4%。据Wind统计,截至10月份截至2021年12月15日,瞿胜伟管理的基金产品近三年整体业绩表现达到2.43倍,在1099家股票型基金管理人中排名第41位。

其实,这个数据讲述了一个成功年轻人的励志故事,而且是一个经验横跨私募股权公司一二级市场、保险资管、公募基金、专户等多个平台,经过10余年的投资研究和5年的投资生涯经历,不断拓展自己的能力圈,逐渐成熟自己的投资理念,并成功实现投资业绩的真实案例。

01行业排名前4%的基金经理

公开资料显示曲胜伟曾担任融通基金、泰康资产长盛基金、上海盘信投资研究员、海富通基金投资经理、S基金助理基金经理上海盘晶投资.管理过年金、专项账户、QFII等各类产品,经验丰富。

2017年10月加入嘉实基金,一个月后出任CEO 12月12日,嘉实主题新动力基金经理正式开启公募基金经理生涯; 2018年7月18日兼任嘉实逆向策略股票基金基金经理。据Wind数据显示,截至2021年9月24日,嘉实逆势策略和嘉实主题新动力近三年回报率分别达到200.22%和205.75%,即双双实现回报,位列前茅。占行业8%。

根据海通证券排名,截至2021年8月31日,近一年回报率位居强势股票混合型基金前10%(79/822) 。近三年收益率排名前10%(46/466),并获得海通三年和十年五星级评级。

这样的投资业绩在行业内是一流的。然而,他却用了十几年的时间才积累了这样的数据。

他的职业属于不同的平台,有的倾向于追求绝对收益,有的倾向于追求相对收益。但归根结底,这位投资老手的成长之路就是不断拓展自己能力圈的过程。

早在2009年初、2020年初进入证券行业时,他就成为一名TMT研究员。虽然TMT一度是2015年随后牛市中的“最帅哥”,但在此之前却鲜有水花。

即便如此,曲胜伟怀着梦想和兴趣,逐渐安定下来。当时,A股上市公司并不多。在此期间,他研究了几乎所有TMT公司,无论是传媒、电子还是其他领域。评论。

入行三年来,他一边深耕TMT,一边不断拓展研究半径。到2013年,他又增加了军工、环保、零售等多个行业的研究任务。 2014年,A股市场上演了以金融股、航运股为代表的中国历史上的象舞走势。在此期间,他进一步研究了券商、航空、交通等各行业和重要企业的商业模式和具体发展情况。

到了2015年,TMT湖水溅起,牛股频现。曲胜伟过去的积累得到了积极的反馈。当时,他正在管理另一只公募基金的专户产品。行业深度研究能力充分赋能产品性能。

作为投资经理,他继续密切关注关注资本市场的一举一动。一旦他发现某个领域有很大的机会,他就会尽早跟进研究。 2016年和2017年,受益于供给侧改革的推进,A股市场上演了极为罕见的以煤炭、钢铁为代表的周期性行情走势。在此期间,他频繁走访陕西、山西等煤炭大省及相关上市公司,填补了周期股研究空白。

2017年底加入嘉实基金时,他已成为一名兴趣广泛的专业投资者。当时,他发现中国新能源产业未来发展前景广阔。于是,他们开始不断买入光伏、新能源汽车等新能源标的。虽然过去他对此类上市公司的商业模式没有做过多的研究,但在他看来,摆在他面前的是一个趋势机会y,顺应时代发展。如果抓住这样的机会,未来的投资表现将是值得的。预计。事后看来,他的这一举动揭示了左手布局的特点。虽然需要一定的时间和成本,但他最终通过长期持有获得了可观的回报。

以曲胜伟重仓为例。该基金季报显示,2017年第四季度,其已大举投资光伏龙头企业隆基股份;截至2021年6月末,该公司是他最大的持股。自持有以来,这家光伏龙头股价涨幅超过700%。

三年多来,崇仓在新能源研究方面一直处于行业领先地位。后来,他把重点转向了消费和医药。他慢慢地把一个细分领域覆盖到另一个细分领域,比如每周看一个细分行业。随着时间的推移,他系统地研究和调查了这些领域的重要公司。同时,他还专注于化工等领域。

十年磨一剑。由于对各个行业的熟悉和研究,他特别关注各个领域的周期性波动。在他看来,一切都有周期,宏观经济有周期,资本市场有周期,行业有周期;公司也有景气周期,新业务、新品类拓展都是有周期性、有节奏的。 “我致力于在市场之前、在周期底部、在行业周期开始之前进入。当时股价相当便宜,”他说。

02 榕树独特的投资体系

瞿胜伟拥有一二级私募股权、券商资管、公募股权投资经验等。在该平台工作,他管理过特殊账户、年金、QFII、现已转型为从事投资研究十余年、业绩位居行业前4%的基金经理。这样的经历和资历显然表明他有自己比较成熟、经得起市场考验的投资理念。

曲胜伟表示:“在工作中遇到了很多业内优秀的人,从他们身上学到了很多不一样的东西。尤其是来到嘉实之后,前辈们对投资的理解,方法,让我受益匪浅。”

现在,作为一名经验和理念非常成熟的专业投资人,他习惯用独立、多元化的视角去广泛探索机会。从公开披露的基金季报来看,其过往仓位显示,其是一位全盘选股的投资者。用他的话说,他是从上到下、从下到上投资;他关注周期性扩张的节奏同时积极抓住个股的增长机会。

他简单地用一句话概括了自己的方法论——“在严格控制风险的同时,探索一些大的投资机会”。他还构建了一套比较独特的投资研究体系,是价值投资+多元化战略投资体系的模式。

说到价值投资,大家都很容易理解。不过他的投资管理体系确实很特别。在他看来,这是一棵榕树般的模型。虽然按照常理来说,“独木难成林”,但他认为榕树是个例外。一棵榕树就足以“搭建”一个独立的投资管理体系。

在他看来,他的榕树投资体系主要由三部分组成:

1.叶子是投资人的回报反映了收益率曲线的特征。他更喜欢均衡多元化配置,赚取稳定回报。他表示:“投资组合中包含的行业、公司和资产类别相对多元化。通过相对平衡和多种元地配置资产,可以构建出能进能攻、能退能守的高性价比组合。如果有确定性比较高的大机会,我也会选择机会进行一些集中投资,争取长期确定的复利收益和较高的周期性超额收益,从而实现中长期复利最大化兴趣。 ”

2.躯干部分是他做的进、攻、退、守的高性价比组合。

3.这棵树的根部,是他多年积累所形成的能力圈。在他看来,基金管理人要打造综合竞争力,确保有能力持续五年、十年甚至几十年的时间是我们能否继续做好的基础。

03综合投资能力

高瓴资本张磊曾经在他的畅销书《价值》一书中阐述了对长期投资的理解:将时间和信念投入到能够产生长期价值的事物上,尽力学习最高效的思维方式和行为标准,遵循坚持第一原则,始终追求真理; “守诚信”体现在研究方法上,要做时间的朋友,研究长远问题,不追求短视利益。

瞿胜伟是信徒长期主义和价值投资。 。从仓位变化来看,他会长期投资一些重仓,仓位稳定性较高。持有期限一年、两年,甚至四五年,甚至三四年。

对于库存充足的标的,投资大师巴菲特认为最重要的一点是“护城河”。曲胜伟表示,长期控股的公司要关注自己的竞争力和护城河。但如果有竞争力、有护城河的话,不同行业周期的企业发展是完全不同的。他倾向于用中长期和超长期的投资逻辑来区分行业和公司未来如何变化并做出长期预测。

曲胜伟认为,投资时一定要清楚地了解周期的阶段。以周期股为例,假设未来价格上涨到一个相对较高的水平,它的利润是多少?如果了解一个相对合理的估值,就可以大致判断其潜在价值。

基金经理想要繁荣,必须具备综合能力。您不仅需要进行价值投资,还需要具备投资组合管理技能。在Q中u盛伟认为,不同的行业,包括云计算行业、半导体行业,估值不同,估值方法​​也不同。有些行业按照PS估值,有些行业按照PE估值,有些行业按照PB估值。需要了解各个行业的估值锚点和估值方法。

曲胜伟非常重视性价比和风险控制。他说:“我的整个投资组合就是建立一个相对性价比较高的投资组合,如果这只股票上涨太多,就会给投资组合造成比较大的回撤风险,或者说为了让整个投资组合更具性价比,我会选择阶段性减持比例,同时我们也会参考一些技术指标,如果这个东西确实有风险,我会选择减仓。”

在这方面,他做到了知行合一,比如市场e2018年经历了大幅下跌,曲胜伟管理的嘉实主题新动力基金如下。上半年仓位调整明显,回撤远好于大盘。根据银河证券的排名,全年业绩位居市场偏股产品前15%。

基金经理曲盛伟(基金经理曲盛伟业绩)

总体来说,他更喜欢大的投资机会。中长期,热衷于长期布局和价值投资,但他也密切关注阶段性的性价比和风险控制工作,即“一颗红心,两只手准备着”。

逆向投资大师约翰·邓普顿有一句投资格言,影响了无数投资者。他说:“牛市从悲观中诞生,从怀疑中成长,从乐观中成熟,在欢乐中死去。”对于逆向投资,曲胜伟的看法是:“一切都应该是长期的、长期的、长期的。”我们应该放眼长远。我们应该用动态的视角来观察企业,评估企业的价值,抓住企业发展的一些核心关键点。核心主要矛盾。如果你找到了他们发展中的主要矛盾,你就不会因为市场波动或者其他情况而错失机会。投资者只有深入研究、系统分析,才能找到关键点,摸清这个行业的未来动态。只有通过改变,我们才能找到一些中长期的机会。很多时候,当别人绝望的时候,就是一个机会。

当然,任何一个职业投资者在整个职业生涯中都会犯错误。经验。对此,曲胜伟的看法是:“对于一些没有兑现的事情,我也会倾听市场的声音,了解情况,看看自己是否有错。”我不会说我完全沉迷于自己的价值体系。我也会多听听市场的声音,了解公司的真实情况。过程中必须综合考虑这些事情,才能决定企业的价值能否实现。

04 下一站备受关注

尽管在不同的战场上有无数不同的感受,曲胜伟依然在这里学习研究日日复一日,不断积累。

申万行业指数显示,2021年行业轮动明显,但结构性机会丰富,考验基金经理圈层广度能力和信息敏感性。当然,拥有这种能力的基金经理也有望取得更好的回报。

不过,尽管能力范围很广,曲胜伟在投资方面始终坚守初心,专注研究。他在最新的基金报告中写道中期报告:展望未来,在全球经济尚未同步全面复苏的情况下,流动性仍将保持相对充裕,目前市场核心资产的高估值仍有支撑。全球经济和政治格局正在延续之前的一些变化。在大国崛起背景下,新能源、军工、半导体等高端制造业面临巨大发展机遇。一些中端制造业,如化工、消费品等,已经呈现出强者恒强的趋势。人口变化将导致中国未来变得更加智慧,自动化行业向传统行业延伸。比如农业这个庞大而传统的第一产业,随着老龄化、机械化、智能化、甚至无人化装备的到来,将迎来历史性机遇。各种相关线程围绕人民向美好生活迈进的步伐,以及其中最具竞争优势的优秀企业,都将是这个时代的受益者。

在此背景下,拟任基金经理的嘉实策略精选混合型证券投资基金(A类:012466;C类:012467)已启动今年。 10月13日盛大发布。

在他看来,后市富含结构性机会,新基金将重点关注供需双方的六大方向。供给侧,随着碳中和的实施,很多制造业的低效率、高污染企业将被高效率、低污染企业所取代,比如化工、造纸、以及一些传统消费品行业。优胜劣汰,行业集中度将进一步提高。因此,更多的领先企业将有机会出现提高他们的市场份额和定价能力。

从需求端来看,在新能源汽车、光伏等一些新兴产业,未来渗透率将从10%甚至更低提升到更高水平,催生对于许多过去有十年历史的行业来说。具有多个水平的看涨股票。这些渗透率预计将继续大幅提升的行业,增长空间巨大,且具有阶段性增长。其余还包括芯创、半导体、军工、国六换代等,都是渗透率较低的领域,预计将继续大幅增长。它们都是持续增长高、空间大、具有相对竞争力或绝对壁垒的新兴龙头企业。上升领域。

他表示:“光伏、新能源、风电可能成为未来政府应对经济增长和双碳减排的工具和突破口。传统。他们不仅是未来双碳产业转型的先行者,也可能成为未来平衡大宗商品上涨带来的滞胀风险,甚至潜在衰退风险的潜在好工具。”

无论如何,这样业绩和能力圈的基金经理如果重新出发,还是值得关注的。

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